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基于利率市场化的企业投融资策略研究

  • 作者: 青年时代
  • 来源: 归一文学
  • 发表于2023-11-09
  • 热度28008
  • 王诗斌

      摘 要:利率市场化进程在我国的持续发展,促进了国内资金配置效率的逐渐提升。企业是我国经济组成部分中不可或缺的重要体系成员,对于国家的经济发展也有着重大的贡献作用,是创造社会就业岗位、推进技术创新与经济结构优化调节的核心驱动。

      关键词:利率市场化;企业投融资;策略研究

      在我国的社会主义市场经济体系中,利率市场的构建工作是其中的一个重要组成部分,其具体的构建意义是我国货币政策传导机制在工作环节中的全面完善与持续建立。但是对于经济的增长与金融的稳定性而言,利率市场化的改革措施有可能是一种相对之下的冲击,因为利率市场化的改革在缓解企业投融资约束与促进经济增长的效果方面仍有一定的疑虑与担忧。

      一、当前企业的投融资现状

      我国中小企业的总数量在现阶段的相关资料统计中具体数量达4 200万户之多,这样的数字占比在企业总数中占99.8%,其中460万户个体以及3 800万户私营企业达都是经过了正规工商注册的。纵观国内的生产总值,60%左右都是中小企业所创造的最终产品以及服务价值,由中小企业所生产的商品在整个的社会销售总额中其上缴税收远超于总额半数以上。不仅是在生产与经济方面,我国的中小企业更重要的社会意义和价值在于,它们为全国提供了80%左右的城镇就业岗位。仅其中扩大就业主渠道的民营企业,就为全国提供大了约75%的城镇就业岗位。中小企业不仅仅是提供了更多的国内社会工作岗位,其关键作用在于对农村剩余劳动力的吸收与合理利用,这也是解决农村剩余劳动力转移与就业问题的最有效途径之一。对于缓解劳动力矛盾等方面的问题也有着良好的促进作用,从一定程度上保证了社会的稳定发展与经济持续递增。通过实际的资料数据分析可见,当今的中小企业正在成为我国创新发展历程中的主要力量。

      目前中小企业融资渠道十分狭窄,除了少数大型知名企业,一般的中小企业企业融资能力都有限。中小企業尚未建立起外部市场融资体制,基本是内部融资,自我滚雪球式发展,致使企业很难形成规模生产。中小企业所面临的资金矛盾非常突出,许多有项目、有盈利的企业由于难以筹措到必需的资金而不能最大规模地发挥其能力,这已经成为制约民营企业的重要“瓶颈”。

      二、基于利率市场化的企业投融资

      利率市场化有助于缓解企业在投融资的具体过程中的难点问题。但对于任何事物的发展过程而言,发展和弊端也都是相互存在的。目前我国所实行的非市场化利率机制也存在着多方面的弊端与缺陷,而这些问题在投融资主体中的成本问题风险都难以实现合理有效的反映与控制。这也就导致了具体的投融资环境不能够受到诸多企业的重视,进而使利率变化难以发挥出调控的杠杆作用。因此,对于这些问题必须要依赖利率市场化下的合理引导策略研究并进行针对性的实践解决。国内市场经济体制构建的逐渐完善,使得利率市场化在我国也成为了一个必然的趋势。良好的经济环境与畅通的融资途径是确保投资得以正常运转的必然条件,而经济的持续提升与环境优化的实现则离不开科学合理化的有效投资。在此背景下,企业投融资在利率市场化环境下的影响也逐渐受到多方关注。

      三、基于利率市场化的企业投融资重要性

      (一)企业投融资过程中的实现途径

      利率市场化的重要性在于丰富企业投融资的实现途径,进而推进企业投融资的体系得以实现进一步的改革。利率市场化对于货币市场工具的丰富程度有很大的促进性,同时还能够促进较大额度的存单与资产证券化进行合理的转让工作。这样也有助于将货币市场中的具体层次逐一分开使其更加明确,让企业中的资金在不同市场工具中更有效的转换,让货币市场的利率结构更加科学,有效提高货币市场中的总体功能。而在具体的货币市场之中,工具数量与类型的不断增加,也在短时间内丰富了企业的投融资途径。

      (二)企业投融资的体系改革

      企业投融资的体系改革同样能够通过市场利率化得到良好有效的促进。这样的促进性作用更有助于构建出相对自主的决策、各类行为规范标准以及责权利相互统一的多元化投资主体体系。而政府的主导重要性构建开展过程中,在一定程度上也都没有相对的经济制约环境予以支持,这就会导致较高失误率的投资决策。利率市场化能够有效改善这样的情况,通过对于风险的制约机制来提升政府的投融资管理工作关键逐渐向着资本市场管理方面转变,同时将主要关注点从投资逐渐转为融资。

      四、市场利率化对企业投融资的不利影响因素

      (一)国有企业与非国有企业的贷款情况

      目前,国内的官方利率与市场利率一直处于背离状态。国有企业在对于贷款的政策方面也存在着倾斜现象,对一些亟需资金支持的非国有企业在贷款上都设有相对的门槛,这样的门槛设置也就导致了大份额的非国有经济在信贷资源中仅能占用一小部分,而在利率方面放宽利率的管理控制又势必会造成更大的负面影响。因此在不得已的情况之下,非国有经济只能利用高贷款利率或其他高成本的方式来得到货款的支持,这样的过程也就让企业在融资的成本上不断增加压力,而这样的压力也足以使一个企业失去信用融资的机会,最终放弃企业原计划中预定下来的收益与更好的项目投资,这在极大程度上也影响到了企业在发展过程中的投融资积极性变得不敢再去冒风险。

      (二)银行与企业之间的关系

      利率市场化的逐渐深入,让企业与银行之间的博弈结果也发生了一定的改变,在这一过程中,中型企业会经常得到一定程度上的货款优惠。对于大型企业而言,则是在各家银行的竞相资源争夺中借助自身在资本市场中的直接性融资业务,市场中的利率总体虽然处于上升状态,但具体的企业融资成本不会受到影响甚至还会出现下降的现象。与此同时,市场供求决定着企业的融资成本,中小型企业对银行贷款的需求非常迫切,这也就增加了具体贷款的有效获得贷款利率;但是在另一个方面,中小型企业的信息披露机制不够健全,同时也缺少规范的财务报表。而限制住银行对中小型企业放贷的主要不利影响因素就是信息的不对称。利率市场化会使得不同信用水平的企业间信用利差进一步拉大。从不同属性的企业对比分析,利率市场会增加中小企业的投融资成本,利率过高也会为企业带来负面的不利影响,而紧随这些不利影响而来的就是企业不得不选择高利率或高成本的信贷来实现资金上的支撑。这样的选择对于企业的发展而言,也等于是在其根本上限制了企业的生产空间与发展计划。

      五、企业投融资在利率市场化环境下的重塑策略

      (一)企业投融资风险约束体系构建的重塑策略

      在利率市场化的环境背景之下,企业的投融资风险约束体系构建是首要的重塑策略。企业是投资中的主体,在享有投资权益的同时,对于自身的各种投资行为也应该要负责,并且承担一定的投融资风险。从企业的投资效益与风险关系分析,利率市场化背景下,刚兑打破,通常更高的预期投资收益,企业所要承担的风险与责任也就更大。而新型的投资体系在关键目标的改革过程中就是对于企业整套投资责任体系的构建,通过这样的体系构建帮助企业在保证投资主体的同时,实现投资责任的承担主体。在投资项目方面,也要清晰决策与负责对象的基本原则。投资的风险责任由项目决策人承担,对于项目中的盲目或违反程序所带来的的经济损失必须要依法追究其相关决策人员的经济法律责任。

      (二)合理扩大企业中的自主投资范围

      重塑决策就是要合理扩大企业中的自主投资范围。我国社会主义市场经济体制的有效确立,使政府出资人与国有企业的投资范围逐渐呈现出了缩短趋势,这对于投资主体而言,不能在合适的投资领域展开。具体表现例子为公共产品提供以及较大型基础设施与基础产业、较少战略性产品等方面,剩下的基本上都是能够有企业实现投融资的,在这一过程中政府不应过度干涉。

      (三)加强中小型企业的自身建设

      重塑是加强中小型企业的自身建设,国家对于中小型企业的扶持政策虽然还存于一个有待确立完善的阶段,但在相同外部环境之下,企业的发展存有很大差異。有些企业的发展进程极为顺畅,反之有些则是困境重重。因此,企业的根本出路其实还是自身内部结构的调整以及发展方式上的转变。企业应重视到自身的品牌建设,实现自主性品牌的未来发展,清楚地认识到企业自身的问题由内突破,进而增强自身的企业核心竞争力,最终提高自身的创新水平与品牌建设。只有依靠这样的重塑策略才能够在新形势下实现企业自身的可持续发展,同时获得更多的生产空间,最后为赢得银行的信贷支持创造更好的优势条件。

      (四)拓宽企业的直接融资途径

      长期以来我国的融资结构一直都是以间接融资为主的,企业的融资更多也只是依靠银行的信贷资金。不少企业因为抵押或者是担保等原因不能及时得到银行方面的信贷支持。因此,企业就应当在具体的发展形势中根据自身的实际情况,对融资市场的多元化高速发展进行充分的运用,同时创造出更多具有积极性的自身条件,不断探索上市融资、股权融资、债券融资等,进而改变自身对于银行信贷的高度依赖状况,拓宽自身在融资上的实际渠道,最终缓解企业在融资方面的困境。

      六、结论

      中国近年来的经济发展主要困境就在于国内融资结构的混乱与投资方面的无效问题。而其中利率政策的无效性则直接导致了投融资之间的相互背离,由此也就再次说明了利率市场在当下投融资关键渠道中的重要沟通作用。而对利率市场化的分析与企业投融资的决策研究,在国内的投融资环境中也都是具有重要意义的。

      参考文献:

      [1]范亚莉.企业创新投资的融资路径与平滑机制研究[D].吉林:吉林大学,2019.

      [2]代凯.利率市场化改革对企业融资约束的影响研究[D].乌鲁木齐:新疆财经大学,2018.

      本文标题:基于利率市场化的企业投融资策略研究

      本文链接:https://www.99guiyi.com/content/1308749.html

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